İmkb'de yaşanması muhtemel senaryolar!

Hafta sonunu Rekabet Kurulu’nun bankalara verdiği cezaların banka hisselerine nasıl yansıyacağı düşünerek geçirdik.

Yatırımcılarda genel olarak satış beklentisi hakimdi ancak İMKB güne yatay bir başlangıç yaptı ve ilk seans alımlarla 83,930 puan seviyesine kadar yükseldi. Bu seviyelerden satışlarla karşılaşan endeks gün boyu 83.400 – 83,750 bandında hareket ettikten sonra kapanışa yakın artan satış baskısıyla günün en düşük seviyesi olan 83,119 puan seviyesinde tamamladı.

Hacim olarak geçen hafta ortalamasının bir miktar altında kalan endekste satış baskısı genel olarak holding hisselerinde görüldü.

Kısaca dünü özetledikten sonra önümüzdeki günlerde bizleri ne bekliyor muhtemel senaryolar üzerinde duralım.

Öncelikle bugün açıklanacak cari açık rakamları piyasalar için önemli olacaktır ancak daha önemlisi önümüzdeki hafta Çarşamba günü gerçekleşecek olan Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) kararları olacak.

Tüketici kredilerindeki artış ile birlikte hükümet cephesinden banka kredileri konusunda ardı ardına uyarılar geliyor. En son Başbakan yardımcısı Ali Babacan banka kredilerinin, sadece tüketime yönelik şekilde artması halinde bundan endişe duyacaklarını belirtti. Hükümet kredi artışında yüzde 15’i hedeflerden yılın Ocak – Şubat döneminde yüzde 22’ye yakın ve geçtiğimiz son 4 haftada ise yüzde 22’nin üzerinde seyrediyor.

Beklentim kredi artış hızının istenilen seviyenin üzerinde seyretmesinden dolayı Merkez Bankası 20 Mart’taki toplantısında munzam artışlarıyla TL likiditesini azaltmayı hedefleyeceği yönünde. Özellikle bu hafta Perşembe gününden itibaren bu beklentlerin piyasalar üzerinde etkili olması beklenebilir.

Bunun yanında Rekabet Kurulunun verdiği cezaların alt limitte olması ve buradaki beklentilerin bir kısmının son dönemde fiyatlara yansıtılmış olması ve yılın ilk çeyreğinde banka karlarının iyi geleceğine ilişkin beklentilerin pozitif yansımalarının İMKB’de satışları sınırlayacağını düşündürebilir.

Bununla birlikte, teknik olarak endekste kısa vadeli göstergelerin aşırı alım bölgesinde olması ve bazılarının bu bölgede yönünü aşağı çevirmesinden dolayı İMKB’de 76,000 seviyesinde başlayan yükelişin bir miktar düzeltmesi görülebilir. Burada dikkat edeceğimiz seviye endeksin 81,500 – 82,000 bandında denge bulması olacaktır. Şayet bunu başarabilirse;

1- İlk çeyrek banka kârlarının pozitif geleceği beklentisi,

2- Düşen petrol fiyatlarının etkisi,

3- Son düzeltme hareketinden sonra yeniden gündeme geleceğini düşündüğüm Türkiye’nin kredi notuna ilişkin beklentilerin etkisiyle İMKB’de yeniden zirve denemeleri görülebilir.

Aksi durumda ise tüketici kredilerindeki ivmenin devam etmesi gündemdedir ve BDDK'nın 2011 Haziran'da yaptığına benzer bir şekilde genel karşılık oranlarını yükseltebileceği beklentisi piyasaya hakim olmuştur diyebiliriz. Bu ihtimalde endeksin olası 81,500 altında yaşanan hareketlerinde ise teknik görünümün bozulacağından dolayı kademeli satış tarafında olunabilir. Zira bu durumda 80,000 – 78,200 desteklerine hareket görülebilir.

Diğer taraftan endekste beklediğimiz düzeltme hareketi görülmemesi ve yukarı hareketin devamı ihtimalinde ise yine kısa vadeli göstergelerin konumlarını göz önünde bulundurarak 84,000 – 84,500 bandında SAT/AL stratejisi uygulamak doğru olacaktır.

Esra YILMAZ

esrayilmaz@borsahane.com